Das erste Quartal 2016 und auch schon die letzten Monate des Vorjahres waren von großer Unruhe an den Finanzmärkten geprägt. Im Spannungsfeld zwischen Anleihen- und Aktienmärkten, die von Erwartungen über Zinsentscheidungen getrieben sind, einem Ölpreis, dessen Preisverfall nicht deutlich einem Nachfrage- oder Angebotsschock zugeordnet werden kann und Finanzmärkten, die immer stärker technologiebestimmt sind, können extreme Bewegungen in beide Richtungen entstehen. Weiterlesen →

Nachdem der Oktober eine deutliche Erholungsrallye brachte, war das Bild im November nicht mehr ganz so klar. Zwar konnte auf den Aktienmärkten beidseitig des Atlantiks ein Plus verbucht werden, dieses fiel für große US-Aktien aber marginal aus, während europäische Aktien deutlich anstiegen. Erneut trübte der weiter fallende Ölpreis das Bild für die großen Energie-Unternehmen ein. Weiterlesen →

Eine deutliche Erholung an den globalen Aktienmärkten sorgte für teils zweistellige Wertentwicklungen im Oktober. Die Positionierung in unseren Strategien war darauf eingestellt, so dass von der Erholung teils deutlich überproportional profitiert werden konnte. Die vergangenen drei turbulenten Monate an den Märkten können als sehr gutes Beispiel herhalten, um unsere Investmentphilosophie zu erläutern. Das tun wir weiter unten im Text. Mit den neuesten Daten und Aussagen von Zentralbankern gilt ein erster Zinsschritt im Dezember als sicher. Die Aktienmärkte haben sich davon bisher nicht von ihrem längerfristigen Aufwärtspfad abbringen lassen.
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Nachdem bereits der August einer der schlechtesten Monate für Aktien und für viele andere Assetklassen war, setzte sich der Abwärtstrend auch im September fort. Insgesamt geht das dritte Quartal 2015 als eines der negativsten in die Geschichte des Aktienmarktes ein. Wir schauen im Monatsrückblick genauer auf Value-Aktien und deren Schicksal im Vergleich zu Wachstumsaktien. Mit dem Ausbleiben einer Zinserhöhung durch die FED im September wurde erneut die Frage aufgeworfen, wann Value wieder besser abschneiden kann als Growth. Weiterlesen →

Im Juni, wie auch zuvor schon, beschäftigte Griechenland diesseits und jenseits des Atlantiks die Überschriften und Investoren-Gemüter. Über das gesamte erste Halbjahr 2015 gesehen, war das Auseinanderdriften der Aktienmarkt-Entwicklung zwischen USA und Europa auffällig, wobei sich die Differenz im zweiten Quartal etwas relativierte. Im Juni war dafür ein deutlicher Abstand der Volatilität der beiden Regionen hervorstechend. Mit einer kurzen Studie versuchen wir zu deuten, wie sich das derzeitige Volatilitätsumfeld auf die Aktienmärkte auswirken könnte. Weiterlesen →

Nach einer Trendpause im April, kamen die Aktienmärkte im Mai wieder zurück in ihre Fahrspur. Der US-Aktienmarkt erreichte neue Allzeithochs. Gerade im abgelaufenen Monat machte sich die Diversifikation über Regionen und Einzelstrategien bezahlt. Ein positiver Ausblick überwiegt. Weiterlesen →